受对好意思联储降息的乐不雅心理提振开yun体育网，标普500指数和纳斯达克指数近期双双波及历史新高。但摩根大通劝诫，风险财富短期上行空间有限，投资者不要因此自重。

据追风交往台音讯，摩根大通分析师Fabio Bassi等在在8月15日发布的文牍中指出，天然好意思联储降息预期为风险财富提供因循，但一朝昔日的经济疲软信号变得“畛域过大或捏续存在”，这种逻辑可能赶紧逆转。

文牍称，投资者应为潜在的商场回调作念好准备，磋商标普500指数可能出现5-10%的回调，主义区间在5800-6000点之间。

宏不雅风险可能露出，警惕“金发小姐”叙事

商场巨额合计，在好意思联储行将动手“救市”、事业数据沉稳、企业盈利强劲以及AI主题的共同作用下，经济正处于理念念的“金发小姐”状态。

但这可能让投资者变得过于自重。文牍指出，天然“好意思联储看跌期权”大要缓冲暂时性的经济疲软，但投资者不应低估宏不雅风险的尾部效应。

文牍合计，短期内，增长风险将成为投资者热爱的焦点，尤其是在关税影响迟缓传导至物价和破钞者支拨之际。

天然经济衰败并非该行的基准情景，但该行服气，只是是衰败概率的上升就足以激发风险财富的已而回调，包括股市下落和信贷息差扩大。

因此，文牍建议投资者捏有对冲头寸，举例标普500指数的看跌期权价差和VIX看涨期权价差。

通胀粘性料将捏续，但好意思联储降息仍可期

文牍合计，上周发布的好意思国CPI、PPI数据总体允洽预期。CPI和中枢CPI同比差别为2.7%和3.1%，细节继续印证该行经济学家的不雅点，即关税开动向价钱传导，对好意思国物价变成上行压力。

尽管如斯，摩根大通仍守护其对于好意思联储将在9月降息25个基点的预测。文牍称，作念出这一判断主如果出于“风险搞定”的考量，尤其是在近期事业数据疲软的配景下。

该行合计，当今守护策略利率不变的门槛很高，最终决定将取决于下个月的通胀和事业数据。瞻望更永恒，摩根大通磋商，跟着2026年经济增长反弹，通胀风险将从头成为焦点，这可能导致好意思联储在联络四次降息后暂停其宽松周期。

对地缘政事时势的乐不雅心理存疑

地缘政事风险重回投资者视线。

据新华社，俄罗斯总统普京和好意思国总统特朗普定于15日在好意思国阿拉斯加州安克雷奇举行一双一会晤，这是俄好意思伙同东说念主2021年6月以来的初次濒临面会晤。

文牍称，跟着这一会晤的举行，商场对乌克兰在年底前停战的预期概率从初夏的20%上升至近40%。反应商场乐不雅心理的摩根大通乌克兰停战指数本年以来依然飞腾了28%。

但摩根大通对此捏严慎作风。文牍合计，俄罗斯旨在蹂躏乌克兰加入北约和欧盟、并最终在基辅成立亲俄政府等根蒂主义并未改换。因此，即使达成临时停战，已毕捏久和平的说念路仍充满挑战。

跨财富策略：减捏风险财富，看空好意思元

基于对商场的严慎瞻望，摩根大通建议了一系列跨财富树立建议。该行暗示，当今捏有风险偏好较低的对冲仓位，并合计风险财富的上行空间有限。

股票方面，短期内，该行更偏好防守性板块而非周期性板块，并合计科技股的伙同地位更为沉稳。从地域看，文牍指出欧洲股市相对于好意思国股市约有5-6%的折价，而日本股市在创下历史新高后，其15倍的市盈率与历史水平比拟仍显低估。

利率方面，进展商场利率已基本消化了降息预期。比拟之下，新兴商场利率更具劝诱力，该行看好巴西和墨西哥等商场的降息空间，并守护对新兴商场本币利率的“增捏”评级。

外汇方面，由于好意思国经济增长放缓以及对好意思联储清静性的担忧，该行对好意思元捏看空态度，并“增捏”新兴商场货币。巨额商品方面，行为对冲策略的一部分，该行建议作念空铜。

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